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石油化工行业投资机会报告供需预期向好油价强势

2018-10-13 01:08:07

化工板块整体大涨

5月7日,中信基础化工/石油化工指数分别大涨2.17%/2.40%,其中中国石化/恒力股份/鲁西化工/金正大等主流公司分别上涨2.43%/3.47%/6.00%/4.16%,我们重点推荐的恒逸石化/卫星石化/飞凯材料/华鲁恒升等公司分别上涨5.95%/5.33%/5.74%/3.25%。我们仍建议聚焦盈利增长确定性相对较高的民营炼化、轻烃裂解、电子化学品等主线。

苏北地区环保严查,落后产能加速出清预期提升

据多家上市公司公告,连云港化工园区、连云港灌云县临港产业园、盐城响水生态化工园、盐城大丰华丰工业园等园区陆续自4月底起进行停产排查;闰土股份、雅克科技、联化科技、亚邦股份、南京化纤、江苏吴中等多家公司公告,其位于苏北地区的子公司遭遇临时停产。苏北地区是国内农药、染料及精细化工中间体的产业聚集地,不仅直接影响相关产品阶段性供应及产品价格,也显著提升市场对环保因素带动化工品落后产能加速出清的预期,利好经营规范且具备技术优势的龙头企业,如浙江龙盛、扬农化工等。

Brent期货突破75美元/桶,油价强势对部分化工品影响正面

伴随5月12日美国修改伊朗核协议最后期限临近,市场担忧美国退出核协议对伊朗恢复制裁,国际油价近日持续大涨,北京时间5月7日,Brent/WTI分别突破75/67美元/桶,自2018年2月中旬以来均持续上涨21%。油价强势对于有机原料、塑料、涤纶/PTA等化工品价格构成较强支撑。

化工品下游需求具备韧性,短期旺季效应助力

中期而言,我们认为化工品整体下游具备韧性:1、农产品价格低位整固,农化板块需求处于底部回升阶段;2、海外经济延续复苏,国内消费稳健,纺织等领域需求改善;3、地产需求整体不弱,3月房屋累计新开工面积同比增9.7%;短期伴随春节后库存去化和需求旺季下游开工复苏,化工品需求整体平稳,多数产品维持较高盈利。相应地,化工龙头公司Q2业绩环比有望保持良好趋势。

投资策略:短期板块配置价值提升,中长期仍需关注盈利确定性

短期由于环保因素催化而需求平稳,化工品供需预期向好;油价强势及龙头公司业绩趋势良好、盈利确定性相对较高,则提升了市场对化工行业的偏好,板块短期配置价值提升,建议关注近期表现较强的产品及公司包括有机硅(新安股份、兴发集团)、纯碱(三友化工)、尼龙66(神马股份)等;立足中长期,由于国内需求及外部贸易摩擦仍存在较大变数,仍建议聚焦盈利增长确定性相对较高的民营炼化(恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、桐昆股份)、轻烃裂解(卫星石化、东华能源)、电子化学品(飞凯材料、国瓷材料)等主线。

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2018-2022年中国石油化工行业发展现状及投资前景预测报告(精华版)

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