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季节性强势或现动力煤企稳

2018-10-13 01:27:54

报告要点

■主力合约移仓换月,看空氛围浓厚,远月合约遭遇抛售

■沿海电厂日耗再次回落,港口库存转移,去库仍旧乏力

■迎峰度夏期间,港口存货仍旧偏高,震荡偏空思路不变

一周行情回顾

上周,动力煤期货再次大幅走低,主力合约完成移仓换月。TC601报收388.6,周环比跌12.2或3.04%;成交1.9万手,增1.2万手;持仓1.2万手,增0.3万手。

上周,港口集运情况有所好转,现货市场暂维持平稳。截止7月22日,环渤海动力煤均价指数报收417元/吨,周环比持平。截止7月24日,大同南郊动力煤车板含税价报240元/吨,朔州动力煤车板含税价报220元/吨,周环比持平。截止7月23日,澳大利亚NEWC现货价报60.04美元/吨,周环比下跌0.12美元/吨。

上周,秦皇岛港末煤现货价报收393.5元/吨,基差收于4.9,周环比走强11.7;TC601与TC509价差为18.4,周环比走弱4。主要原因在于期货市场上主力合约完成移仓,市场看空情绪依旧浓厚,远月合约遭遇抛售,大幅走低。

库存分析

近期,全国大范围降雨,缓解了高温天气带来的用电负荷走高,使得沿海电厂日耗开始缓慢回落。前期下游接货意愿不强,库存有所回落,近期补库意愿有所好转。但需求未出现实质性恢复,中转港与接卸港的存货量仍旧偏高,疏港压力依然较大。

截止7月24日,秦皇岛港内贸煤库存687.5万吨,周环比下降9.5万吨。截止7月24日,广州港煤炭库存243.8万吨,周环比增加27.1万吨。截止6月30日,全国重点电厂煤炭库存6541万吨,较上旬增加262万吨,库存可用天数22天,环比增加1天。截止7月24日,沿海6大电厂库存1280.9万吨,周环比增加17.7万吨,日均耗煤量61.3万吨,周环比增加0.7万吨。

运输分析

前期高温天气带动电厂日耗快速回升,电厂库存被动走低。近期,下游接货意愿有所好转,港口吞吐量小幅走高。中转港到港铁路煤炭发运量持续萎缩,并未带来存货量的快速走低,港口仍面临疏港压力。

截止7月24日,秦皇岛港锚地船舶数15艘,周环比增加1艘。当周秦皇岛港铁路煤炭调入量共418.4万吨,周环比下降13.3万吨;吞吐量共429.9万吨,周环比增加33.7万吨。截止7月24日,秦皇岛至广州港煤炭运价31.2元/吨,周环比下跌2.1元/吨;秦皇岛至上海煤炭运价报收21.1元/吨,周环比下跌0.5元/吨。

小结

上周的大范围降雨,使得高温天气得到短暂缓解,沿海电厂日耗稳步回落。前期下游库存的被动走低,改善其接货意愿。随着港口吞吐量的走高,秦港库存短暂突破700万吨后,开始缓慢走低。但迎峰度夏期间,中转港存货依旧偏高,疏港压力仍然严峻。

目前,主力合约已移至TC601,其季节性强势或支撑期价短暂企稳。建议继续维持震荡偏空思路,TC601支撑位380。

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